《估值与投资》
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“绝对”和“相对”两种不同的估值方法，决定了投资者的投资思路。
行业研究员往往抛弃市场,对股票进行绝对估值；多数基金经理则崇尚“买入并持有原则”，即不注重买入时机的选择，只是在具有安全边际下，低于价值区域买入，然后长期持有，坚信价值总有一天会被市场发现。 而实际上，通过这种投资策略获得成功者，多数具有以下特征：（1）、单纯做研究，研究者自己不参与实战，获得“纸上的成功”。（2）、资金不是操作者自有，即使账面出现很大的浮动盈亏，仍然能保持平稳心态。
绝对估值，对投资者而言，理论上的收益是完全能够超越大盘的。但实际操作中，按照同样方法，基金与中小投资者的操作结果却很可能相差很大。
股市的波动更多地是人们心理的变化，按照绝对估值法买入一些股票，如果短期内这些股票不是市场的热点，没有场外资金加入，那么持有这些股票的投资者眼看着市场上其他股票大涨，在人性逐利驱使下，心理压力就会越来越大，最终纷纷选择换股;多数人的行为逐渐聚集放大，加上人们对利空因素的猜测，就会形成杀跌！
格雷厄姆在《价值论》中诠释上述问题采用了“安全边际”的概念, 即：“防止买入却长期不涨的方法是要有足够的安全边际， 也就是市场价格要比价值足够的低”。 但实际上何谓“足够”？本身就是一个模糊的概念。
因此，从实战的角度出发，由于投资者很难判断这种弱化的趋势会在什么时候转变，因此绝大多数投资者随着他人的盈利与自己的亏损差额逐渐增大，心理上将无法承受而最终会选择卖出。再来谈谈相对估值。相对估值融合了市场的因素。采用相对估值的投资者较注重短期收益，我认为这是一种人性。但不可否认的是：在政策较多的影响着市场、公司公开透明度缺乏的市场，影响股价长期波动变化趋势的因素太多！ 据研究机构统计，中国股市能够3年维持成长性的股票比例很少，能够维持5年业绩增长的股票更少，而保持7年成长性的已经是屈指可数了。 这种外部的不确定因素，导致投资者不愿意承担股市的不确定风险，哪怕这种风险可能只是短期的。
用相对估值法投资的优点是：减少了短期的波动性，很好的控制风险。当然它也有缺点：降低了收益，增加了交易成本。而且，如果市场上采用短期策略的投资者过多，由于“打提前量”，会使波动差价变小，而无法低位回补做到差价。
在中国股市正在逐渐走向成熟的变革时期，我们偏向于利用相对估值投资。结合各方面，我们制定了自己的投资思路，那就是：“坚定‘时机与目标同样重要’，改善单纯基于估值模型投资的缺陷，而选择行业景气度趋势、公司成长趋势、股价运行趋势三项中有明显优势的股票，并强调这些趋势之间的相互印证来进行投资”。
[总结]：在股市中，投资思路与风格是各具特色的，在风险最小化的前提下获得收益的最大化是投资者追求的目标。
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@东良目 下一篇可以具体谈谈如何估值的问题，我想学习，感恩大佬
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